上漲空間有限，下跌卻又有底部支撐

最近，鋼市明顯放緩了反彈的步伐，市場(chǎng)行情進(jìn)入到了一種震蕩和滯漲的狀態(tài)。特別是當期市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到了淡季，鋼價(jià)要想有新的起色，注入新的利好將成為一種必要條件。可是，就目前的市場(chǎng)來(lái)看，唯一的亮點(diǎn)依然是環(huán)保限產(chǎn)。

近日，唐山市政府下發(fā)2017-2018年采暖季鋼鐵企業(yè)高爐錯峰生產(chǎn)實(shí)施方案，2017年11月15日至2018年3月15日鋼鐵企業(yè)高爐限產(chǎn)120天，全市總限產(chǎn)比例為50%，4個(gè)月合計影響高爐生鐵總量為1821萬(wàn)噸。另外，天津市自11月1日起開(kāi)始執行采暖季鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)政策，各大鋼廠(chǎng)限產(chǎn)比例在40%~60%之間，總量影響在50%上下。陜西、太原、臨沂等地也分別從11月起實(shí)施工業(yè)企業(yè)錯峰生產(chǎn)，持續到明年3月中或月底。

如此大規模的限產(chǎn)必然會(huì )影響到市場(chǎng)供給側的資源釋放速度，隨著(zhù)利好的集結，節前市場(chǎng)是否會(huì )迎來(lái)新一輪的單邊反彈行情呢?

在分析師看來(lái)，影響后期鋼材價(jià)格走向的關(guān)鍵還要看限產(chǎn)政策的實(shí)際落地、執行力度情況以及后續是否有高爐限產(chǎn)等。若與預期相符或力度超過(guò)預期，市場(chǎng)有望沖破弱勢震蕩行情，開(kāi)啟一波向上的行情;若限產(chǎn)執行力度不及預期，市場(chǎng)仍將面臨反復震蕩，前期沖高回落的行情將再次演繹，市場(chǎng)也將在不斷的反復震蕩中確認新的方向。

分析師表示，影響價(jià)格走向的基本邏輯仍是供需博弈。從市場(chǎng)期望值最高的供給收縮預期來(lái)看，唐山市發(fā)布的鋼鐵企業(yè)采暖季錯峰生產(chǎn)實(shí)施方案基本符合市場(chǎng)預期，但較之前期已經(jīng)開(kāi)始執行的邯鄲武安地區50%~55%的限產(chǎn)比例來(lái)比，并沒(méi)有超出市場(chǎng)的預期。

另外，據記者了解，當前市政府測算的限制高爐生鐵產(chǎn)能合計1821萬(wàn)噸，與前期各大機構推算的超過(guò)2000萬(wàn)噸的影響量也略有差距。而且從相關(guān)政策來(lái)看，暫時(shí)未看到涉及高爐限產(chǎn)的具體操作，相關(guān)表述也相對模糊。尤其是分級別、差異化對待，向優(yōu)質(zhì)企業(yè)、有供暖任務(wù)的國企以及具有排污許可證的企業(yè)政策傾斜，這就給后期的政策執行留下了較大的操作空間。

只是需要提醒的是，鋼鐵去產(chǎn)能與鐵腕環(huán)保對鋼材供應抑制的不確定性。道理很簡(jiǎn)單，鋼材生產(chǎn)利潤豐厚，企業(yè)激烈競爭逼迫企業(yè)以更大產(chǎn)量擠占市場(chǎng)份額，“地條鋼”等落后產(chǎn)能亦會(huì )千方百計繞開(kāi)監管部分釋放。所有這些，無(wú)不導致了鋼材市場(chǎng)供應的不確定性，引發(fā)了供求關(guān)系的不確定性，最終引發(fā)鋼材價(jià)格的寬幅震蕩。

特別是需求方面，近期國內東北、西北地區需求萎縮較為明顯，但華北部分地區在十九大結束后恢復施工，南方地區則仍處于工地施工旺季，整體需求情況保持在較高水平。不過(guò)華北地區采暖季工地以及水泥行業(yè)的停工，對整體需求依然有一定影響，加之樓市調控加碼，市場(chǎng)對于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀(guān)。預計短期需求或將穩中趨弱。

出口方面，據海關(guān)總署統計，2017年10月份中國出口鋼材489萬(wàn)噸，較上月減少16萬(wàn)噸，同比減少272萬(wàn)噸，下降35.3%，自2014年3月以來(lái)月度出口量首次降至500萬(wàn)噸以下。10月份進(jìn)口鋼材95萬(wàn)噸，較上月減少29萬(wàn)噸，同比減少13萬(wàn)噸，下降12%。1~10月我國累計出口鋼材6449萬(wàn)噸，同比減少2814萬(wàn)噸，下降30.4%；累計進(jìn)口鋼材1096萬(wàn)噸，同比增加5萬(wàn)噸，增長(cháng)0.5%。出口的持續低迷等于中國鋼鐵企業(yè)在價(jià)格方面少了一個(gè)避震器，給后期價(jià)格的走勢平添了太多的不確定性。

總體來(lái)看，當前北方鋼廠(chǎng)采暖季限產(chǎn)已相繼實(shí)施，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率下降，產(chǎn)業(yè)鏈庫存維持低位，對鋼價(jià)走勢形成較強支撐。不過(guò)10月份制造業(yè)PMI指數超預期回落，四季度國內經(jīng)濟或將弱勢開(kāi)局，加之樓市調控加碼，市場(chǎng)對于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀(guān)，因此，在供需雙雙萎縮的情況下，后期市場(chǎng)博弈還要看究竟誰(shuí)的降速更快，由于沒(méi)有新的炒作因素進(jìn)場(chǎng)，因此預計鋼市仍將延續震蕩調整行情，短期難有新的突破。

關(guān)鍵詞：鋼價(jià),鋼企,鋼材價(jià)格,環(huán)保

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